2016年3月5日上午，李克強總理代表國務院作政府工作報告。我們提取了其中與環(huán)保相關的表述(本文第三部分，原文摘抄以紅色加粗表示)，據(jù)此解讀2016年乃至“十三五”期間環(huán)保產(chǎn)業(yè)的政策走勢，并提出投資建議。

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　　李克強作政府工作報告全文：***實施燃煤電廠超低排放和節(jié)能改造

　　一、環(huán)保相關表述解讀

　　1大氣治理仍是未來政策重點，治理效果變?yōu)楹诵目剂?/p>

　　本次政府報告由2015年工作回顧、"十三五"時期主要目標任務和重大舉措和2016年重點工作三部分構成。

　　大氣污染治理，是***在三個部分中均有提及的環(huán)保命題。其中，2015回顧中霧霾問題的高度重視、十三五目標中對空氣質(zhì)量天數(shù)的明確目標，以及2016年計劃中對大氣治理相關的能源結構調(diào)整、能源凈化和污染車輛淘汰等作出細節(jié)部署，三次提及共同表達了對大氣治理的重視。

　　我們認為，由于霧霾可視性***強、民眾健康敏感度***高等特點，我國大氣治理仍將是“十三五”期間環(huán)保工作的重點方向。投資機會將不再僅限于火電廠超低排放改造，能源凈化、煤炭清潔利用、可再生能源以及焚燒設備的環(huán)保改造/更新?lián)Q代等都將得到實質(zhì)化的落實。

　　2水氣土三條投資主線更加清晰，關注具有技術與管理溢價的優(yōu)勢企業(yè)

　　2016年距離2013年大氣十條(《大氣污染防治行動計劃》)出臺已有將近3年的時間，火電廠煙氣排放標準已經(jīng)降至全球***嚴水平，超低排放改造訂單呈現(xiàn)井噴之勢，各項工作有效推進。但大氣治理仍是環(huán)保政策首當其沖的方向，表達了政府以環(huán)境治理效果為***終訴求的決策思路，不達效果絕不罷休的決心。我們認為，從政策制定、到舉措落實，***終到治理效果，盡管尚需時日，但整條政策邏輯鏈條的連貫性決定了，環(huán)保市場的放量是高度確定的。

　　以此推衍到治水與土壤修復板塊，報告指出，十三五期間將深入實施大氣、水、土壤污染防治行動計劃。此前，市場對于行政資源有限情況下，各個板塊無法同時爆發(fā)的擔憂，有望隨著近期環(huán)保部水、大氣、土壤三個環(huán)境管理司成立而逐步消除。我們認為，隨著各個部門職能捋順，各板塊的治理行動有望同步推進，水氣土三條環(huán)保投資主線更加清晰。

　　在以治理效果為導向的市場環(huán)境下，環(huán)保舊市場秩序中以政府關系為核心優(yōu)勢的競爭格局被打破，具有***技術儲備和管理機制的企業(yè)，將依托技術與成本優(yōu)勢，實現(xiàn)跨區(qū)域的市場擴張，技術與管理溢價將得到極大的發(fā)揮空間。

　　3第三方治理有望得到實質(zhì)化落實，工業(yè)治污板塊值得重點關注

　　本次報告中，在2016年計劃部分提出，廣泛開展合同能源管理和環(huán)境污染第三方治理。

　　自2015年初，國務院辦公廳印發(fā)《關于推行環(huán)境污染第三方治理的意見》至今，我們并沒有明顯感覺到第三方治理市場的顯著放量，投資者也基于實體經(jīng)濟的下行趨勢，對工業(yè)治污板塊的市場前景保持了懷疑。2015年的投資熱點，基本集中于市政環(huán)保PPP方面。我們認為，第三方治理的實質(zhì)性落地，將有望煥發(fā)工業(yè)治污板塊的生機。盡管工業(yè)企業(yè)的景氣度上升存在較大不確定性，但巨大的存量市場已經(jīng)足夠誘人。

　　4部署PPP核心要點——資金與制度建設，投資邏輯有望在2016年得到證實

　　本次報告中，在2016年計劃的供給側改革部分中提出，大幅放寬電力、……、市政公用等領域市場準入，消除各種隱性壁壘，鼓勵民營企業(yè)擴大投資。

　　在深挖內(nèi)需潛力部分提出，完善政府和社會資本合作模式，用好1800億元引導基金，依法嚴格履行合同，充分激發(fā)社會資本參與熱情。

　　我們認為，2015年作為PPP元年，國家相關政策頻繁落地、各地方政府PPP項目庫不斷豐富，以及環(huán)保企業(yè)PPP訂單紛至沓來，讓二級市場仍對環(huán)保PPP充滿了期待。但縱觀整個行業(yè)，訂單執(zhí)行與業(yè)績落實都尚未出現(xiàn)普遍且實質(zhì)的進展，部分投資者因此對其投資邏輯產(chǎn)生懷疑。

　　本次報告從PPP的核心要點——資金和制度方面對做了部署，鼓勵民營資本參與基礎設施建設，表達了國家對于盤活社會存量資金，參與水務電力等板塊建設，從而拉動基建投資的思路。環(huán)保PPP有望在啟動資金和償付模式等方面完善后，于2016年迅速啟動，投資邏輯得到證實。

　　二、報告中環(huán)保相關內(nèi)容提取

　　本次政府報告由2015年工作回顧、"十三五"時期主要目標任務和重大舉措和2016年重點工作三部分構成。

　　首先，在2015年工作回顧中，報告指出2015年是"十二五"收官之年，"十二五"規(guī)劃確定的主要目標任務***完成。其中與環(huán)保有關的包括：單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗下降18.2%，主要污染物排放量減少12%以上。南水北調(diào)東、中線工程通水。

　　在肯定成績的同時，報告指出了目前存在的各種問題，環(huán)保相關的包括：嚴重霧霾天氣在一些地區(qū)時有發(fā)生。

　　其次，在"十三五"時期主要目標任務部分，報告明確了主要目標和重點工程將集中于六個方面，環(huán)保作為六者之一被單獨列出。原文為：

　　推動形成綠色生產(chǎn)生活方式，加快改善生態(tài)環(huán)境。堅持在發(fā)展中保護、在保護中發(fā)展，持續(xù)推進生態(tài)文明建設。深入實施大氣、水、土壤污染防治行動計劃，加強生態(tài)保護和修復。今后五年，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值用水量、能耗、二氧化碳排放量分別下降23%、15%、18%，森林覆蓋率達到23.04%，能源資源開發(fā)利用效率大幅提高，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量總體改善。特別是治理大氣霧霾取得明顯進展，地級及以上城市空氣質(zhì)量優(yōu)良天數(shù)比率超過80%。我們要持之以恒，建設天藍、地綠、水清的美麗中國。

　　***后，在2016年重點工作部分，包括八項目標，其中環(huán)保在第六項中單列一項被重點提出，原文為：

　　加大環(huán)境治理力度，推動綠色發(fā)展取得新突破。治理污染、保護環(huán)境，事關人民群眾健康和可持續(xù)發(fā)展，必須強力推進，下決心走出一條經(jīng)濟發(fā)展與環(huán)境改善雙贏之路。

　　重拳治理大氣霧霾和水污染。今年化學需氧量、氨氮排放量要分別下降2%，二氧化硫、氮氧化物排放量分別下降3%，重點地區(qū)細顆粒物(PM2.5)濃度繼續(xù)下降。著力抓好減少燃煤排放和機動車排放。加強煤炭清潔***利用，減少散煤使用，推進以電代煤、以氣代煤。***實施燃煤電廠超低排放和節(jié)能改造。加快淘汰不符合強制性標準的燃煤鍋爐。增加天然氣供應，完善風能、太陽能、生物質(zhì)能等發(fā)展扶持政策，提高清潔能源比重。鼓勵秸稈資源化利用，減少直接焚燒。***推廣車用燃油國五標準，淘汰黃標車和老舊車380萬輛。在重點區(qū)域?qū)嵭写髿馕廴韭?lián)防聯(lián)控。***推進城鎮(zhèn)污水處理設施建設與改造，加強農(nóng)業(yè)面源污染和流域水環(huán)境綜合治理。加大工業(yè)污染源治理力度，對排污企業(yè)***實行在線監(jiān)測。強化環(huán)境保護督察。新修訂的環(huán)境保***必須嚴格執(zhí)行，對超排偷排者必須嚴厲打擊，對姑息縱容者必須嚴肅追究。

　　大力發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)。擴大綠色環(huán)保標準覆蓋面。支持推廣節(jié)能環(huán)保先進技術裝備，廣泛開展合同能源管理和環(huán)境污染第三方治理。加大建筑節(jié)能改造力度，加快傳統(tǒng)制造業(yè)綠色改造。開展全民節(jié)能、節(jié)水行動，推進垃圾分類處理，健全再生資源回收利用網(wǎng)絡，把節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)培育成我國發(fā)展的一大支柱產(chǎn)業(yè)。

　　加強生態(tài)安全屏障建設。健全生態(tài)保護補償機制。停止天然林商業(yè)性采伐，實行新一輪草原生態(tài)保護補助獎勵政策。推進地下水超采區(qū)綜合治理試點，實施濕地保護與恢復工程，繼續(xù)治理荒漠化、石漠化和水土流失。保護環(huán)境，人人有責。每一個社會成員都要自覺行動起來，為建設美麗中國貢獻力量。

　　同時，在第二項“加強供給側結構性改革，增強持續(xù)增長動力”中提出，更好激發(fā)非公有制經(jīng)濟活力。大幅放寬電力、電信、交通、石油、天然氣、市政公用等領域市場準入，消除各種隱性壁壘，鼓勵民營企業(yè)擴大投資、參與國有企業(yè)改革。在項目核準、融資服務、財稅政策、土地使用等方面一視同仁。